服装支出下跌 棉价前景不确定

新数据显示，尽管新冠疫情对全球经济产生影响，但4月棉价有部分调涨，但由于服装支出下跌，因此棉价前景不确定。

据美国棉花公司最新市场数据和美国农业部数据，过去一月多数棉花基准价走势持平或走高，A指数从每磅63美分攀升至每磅65美分。

印度棉价小幅下跌，自每磅62美分跌至每磅60美分，中国棉花指数(CC指数3128B)相对稳定，接近每磅73美分。大流行期间支撑市场因素可能来自于美国对中国强劲的出口销售。这些都归因于中国储棉制度须对外购棉，且是中国履行第一阶段协议的一部分。

2020/21年前景尚不明确，但报告补充道，已“对成衣零售商造成重大财务损失”。

该报告指出：美国和欧盟也都公布3月按类别划分的消费者支出估算。在每一个地区，服装受创程度比其他类别商品更为严重(某些服务类别，如旅行情况更糟)。

在美国，成衣消费支出同比下降28％。在欧盟国家，成衣消费支出同比下降42％。在这两种情况下，都是有史以来最大跌幅，预计4月数据将会出现跌幅更大的情况。

部分回落原因是供应不足，实体店关闭，随着消费者推迟采购，导致需求放缓，直到就业和收入前景改善为止。

该报告补充道：一旦启动复苏，消费者需求强劲程度有多高仍是未知。由于中国是疫情引爆地，也是首个启动复苏的国家，可能提供一些信息当作导引。

然而中国3月和4月零售销售情况未臻理想，总体支出每月同比下降20%。这与疫情爆发前同比成长10%，形成强烈对比，建议大家对于新冠疫情危机发展速度和深度感到震惊之后，各地的=消费者在消费支出上渐趋保守。

美国农业部对即将到来的农作年度进行5月生产预估，产量将略低于2019/20年度水平(下降3％或减少370万包，从2019/20年度的1.227亿包降至2020/21年度的1.189亿包)。

以国家层面分析，预估棉花生产按年同比最大变动率多数为负。预估印度减少200万包至2850万包、巴西减少120万包至1200万包、中国减少80万包至2650万包、美国减少40万包至1950万包、墨西哥减少30万包至120万包。假设天气情况改善，预计澳洲同比成长最大，增加110万包至170万包。

然而预计全球棉花库存量仍位在高点。2019/20年底预计仓储供应将达到9720万包。这将是2014/15年以来最高库存周转水平，当时全球库存1.067亿包达到创纪录水平。在此期间，中国正逐步缩减其库存，导致全球有大量库存无法自在供应到市场。

在当前市场条件下，全球有太高比例库存可供出货。到2020/21年预计期末库存将再次增加至9940万包。预期在整个2020/21年度棉花供应量将严重影响棉价。

预计下一个作物年度棉花交易量将扩大(成长8.9％或增加350万包，从3930万包增至4280万包)。在进口方面，变动率最大的包括中国(成长200万包至950万包)、越南(成长50万包至700万包)、孟加拉国(成长40万包至700万包)。